4月28日，云南省科技厅网站发布公示，经企业自主评价、州（市）评价机构审核等程序，现将云南省年第一批家拟入库国家科技型中小企业名单予以公示（文末附详细名单）。公示时间自年4月28日至5月14日。
根据科技部等部门印发的《科技型中小企业评价办法》，为贯彻落实《国家创新驱动发展战略纲要》，推动大众创业万众创新，加速科技成果产业化，加大对科技型中小企业的精准支持力度，壮大科技型中小企业群体，培育新的经济增长点，故制定了本办法。
据了解，对于公示无异议的科技型中小企业，由省级科技管理部门赋予入库登记编号，登记编号实行年度动态管理，从公告之日起至次年3月31日前有效。企业应按年度进行信息更新，从而取得新年度登记编号。此外，参与企业应重视年度更新工作，以便能够及时享受有关科技型中小企业优惠*策。
这些问题与入库企业利益相关1、问：科技型中小企业的研发费用新*策如何加计扣除？
答：根据财税〔〕34号规定，科技型中小企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在年1月1日至年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在年度汇算清缴时税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的%在年度汇算清缴时税前摊销。
2、问：是否只有在年1月1日至年12月31日期间形成的无形资产才可以享受提高加计扣除优惠？
答：根据国家税务总局公告年第18号规定，科技型中小企业开展研发活动实际发生的研发费用，在年12月31日以前形成的无形资产，在年1月1日至年12月31日期间发生的摊销费用，可适用《通知》规定的优惠*策。
3、问：什么企业可以享受提高研发费用加计扣除？
答：按照财税〔〕号文件的规定，适用于会计核算健全、实行查账征收并能够准确归集研发费用的居民企业。也就是说，会计制度不健全、征收方式为核定征收或者非居民企业并不适用本*策。
此外，烟草制造业、住宿和餐饮业、批发和零售业、房地产业、租赁和商业服务业、娱乐业以及财*部和国家税务总局规定的其他行业不适用研发费用加计扣除*策，因此上述行业的科技型中小企业也不得享受提高研发费用加计扣除比例优惠。
4、问：如果企业当年符合条件的研发费用没有享受加计扣除的税收优惠，是否相当于企业自行放弃？
答：根据财税〔〕号第五条第4款规定，企业符合本通知规定的研发费用加计扣除条件而在年1月1日以后未及时享受该项税收优惠的，可以追溯享受并履行备案手续，追溯期限最长为3年。
5、问：研发费用加计扣除的国税发〔〕号文件作废后，享受此项优惠的研发费用是否还需要单独核算、设专账管理？
答：根据国家税务总局公告年第97号规定，科技型中小企业应按照国家财务会计制度要求，对研发支出进行会计处理。研发项目立项时应设置研发支出辅助账，由企业留存备查；年末汇总分析填报研发支出辅助账汇总表，并在报送《年度财务会计报告》的同时随附注一并报送主管税务机关。研发支出辅助账、研发支出辅助账汇总表的样式与其他企业一致。
6、问：在年之前在及年以后年度形成的无形资产该如何进行摊销？
答：根据国家税务总局公告年第18号规定，企业年12月31日以前通过研发形成的无形资产，在年1月1日至年12月31日期间摊销比例为%；在年以前及年以后摊销比例为%。
云南省年第一批拟入库国家科技型
中小企业名单
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序号
企业名称
注册地
1
云南鼎翔新材料科技股份有限公司
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2
云南天朗环境科技有限公司
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3
多氟多（昆明）科技开发有限公司
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4
云南昆船数码科技有限公司
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5
昆明迪森电气有限公司
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6
云南铜业压铸科技有限公司
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7
云南绿界农业科技有限公司
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8
云南科耀生物科技有限公司
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9
昆明科灵生物科技有限公司
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10
昆明嘉和科技股份有限公司
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11
昆明寰基生物芯片产业有限公司
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12
云南仨得科技有限公司
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13
昆明东川稷龙工贸有限公司
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14
昆明桂冠牧业有限公司
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15
云南力神重工机械有限公司
云南省昆明市富民县
16
昆明鹏翼达气体产品有限公司
云南省昆明市富民县
17
昆明天度网络信息技术有限公司
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18
云南西尔南饲料有限公司
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19
云南碧美市*环境工程有限公司
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20
云南悦馨香料科技有限公司
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21
中昆科技有限公司
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22
云南丹一堂生物科技有限公司
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23
云南协成科技有限公司
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24
昆明塔迪兰电信设备有限公司
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25
昆明帝普生物技术有限公司
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26
昆明南天电脑系统有限公司
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27
云南圣草峰生物科技有限公司
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28
昆明烟机集团二机有限公司
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29
云南图腾信息技术股份有限公司
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30
昆明邦宇制药有限公司
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31
云南策蓝科技有限公司
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32
云南兰德视迅科技有限公司
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33
昆明中经网络有限公司
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34
昆明南旭光电技术有限公司
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35
昆明电立电缆有限公司
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36
昆明五彩印务有限公司
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37
云南博康智能信息技术有限公司
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38
云南官房电子科技有限公司
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39
云南跨一科技有限公司
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40
云南森翔包装材料有限公司
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41
云南佳叶工贸有限公司
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42
云南华尔贝光电技术有限公司
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43
昆明逆火科技股份有限公司
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44
云南晟灼科技有限公司
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45
云南与诺生物工程有限责任公司
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46
云南官房电子科技有限公司
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47
昆明锐祺电脑有限公司
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48
昆明国轴传动机械有限公司
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49
云南恩裕科技开发有限公司
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50
昆明云仁轮胎制造有限公司
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51
禄劝圣草峰生物科技有限公司
云南省昆明市禄劝彝族苗族自治县
52
云南云陶文化产业有限公司
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53
昆明土地公公科技有限公司
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54
云南煊岩电气设备有限公司
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55
云南塑培绿色食品有限公司
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56
云南远信科技有限公司
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57
云南医惠科技有限公司
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58
云南科羿信息科技有限公司
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59
云南劲宏建设有限公司
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60
云南省计算机软件技术开发研究中心
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61
云南今禹生态工程咨询有限公司
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62
昆明运财通企业管理有限公司
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63
昆明题派科技有限公司
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64
昆明科佳乐科技有限公司
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65
云南沃润特环境工程有限公司
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66
昆明启源科技有限公司
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67
昆明昊蝶科技有限公司
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68
云南圣周伟业空间科技有限公司
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69
昆明健煌科技有限公司
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70
昆明信诺莱伯科技有限公司
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71
昆明鼎邦科技股份有限公司
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72
大雍信用评估事务有限公司
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73
云南保利天同仪器有限公司
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74
昆明恒瑞信科技有限公司
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75
云南撇捺势信息技术有限公司
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76
云南东阳科技有限公司
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77
昆明隆达企业管理咨询有限公司
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78
云南誉普信用信息服务有限公司
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79
昆明昌昱信息科技有限公司
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80
云南道精制冷科技有限责任公司
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81
北京名华博信知识产权代理有限公司昆明分公司
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82
云南普金科技有限公司
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83
云南昇晖科技有限公司
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84
嵩明润土农业环保科技有限公司
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85
云南精机琥正机械有限公司
云南省昆明市嵩明县
86
昆明虹之华园艺有限公司
云南省昆明市嵩明县
87
云南东巴文信息技术有限公司
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88
昆明龙慧科技有限公司
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89
云南卓印科技有限公司
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90
昆明保腾生化技术有限公司
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91
昆明恒悦商务有限公司
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92
昆明旭邦机械有限公司
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93
云南省机械研究设计院
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94
昆明理工大电力工程技术有限公司
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95
云南鹏一科技有限公司
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96
云南天阔信息技术有限公司
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97
云南滇科涂镀层材料有限公司
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98
云南信翔科技有限公司
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99
昆明臻海科技有限责任公司
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云南软维科技有限公司
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云南滇航信息技术有限公司
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云南天度软件系统有限公司
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云南贝洋生物科技有限公司
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云南贝洋生物科技有限公司
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云南小宝科技有限公司
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云南省数字证书认证中心有限公司
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云南天保桦生物资源开发有限公司
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昆明迈多生物科技开发有限公司
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云南能投生态环境科技有限公司
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昆明万德科技有限公司
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云南大滇国艺电子商务有限公司
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昆明大蚯蚓科技有限公司
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昆明微想智森科技股份有限公司
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昆明蓝森科技有限公司
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云南大通关电子口岸信息网络有限公司
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昆明云志达科技有限公司
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昆明智合力兴信息系统集成有限公司
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昆明利亚德科技开发有限公司
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昆明得一科技有限责任公司
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云南西南天佑牧业科技有限责任公司
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昆明伏沃德科技有限公司
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昆明信息港传媒有限责任公司
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云南优鸟科技有限公司
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云南青才信息科技有限公司
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昆明东软金沙信息技术有限公司
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昆明信飞科技有限公司
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云南省建筑材料科学研究设计院有限公司
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云南汇能科技有限公司
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昆明电器科学研究所
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云南旅游信息网络有限公司
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云南德普科技有限公司
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云南中钰雕龙数据科技有限公司
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昆明雄越科技有限公司
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云南达远软件有限公司
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昆明文林博德信息有限公司
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昆明水啸科技有限公司
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云南龙海天然植物药业有限公司
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云南香农信息技术有限公司
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昆明彩云之南生物科技有限公司
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云南海力特电气自动化有限公司
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云南延烨信息技术有限公司
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云南智仁节能环保工程有限公司
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云南热点科技有限公司
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昆明宇同阳光信息技术有限公司
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云南水永科技有限公司
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昆明业弘管理咨询有限公司
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云南南星科技开发有限公司
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圣清环保股份有限公司
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昆明晨昊科技有限公司
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昆明奥普迈思科技有限公司
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云南微速科技有限公司
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昆明聚林科技有限公司
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云南圣生元科技有限公司
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云南康艺计算机有限公司
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云南圣生元科技有限公司
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云南明镜亨利制药有限公司
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云南兴长江实业有限公司
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云南新华印刷五厂
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云南滇携科技有限公司
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昆明全波红外科技有限公司
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云南远足科技有限公司
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云南众爱生物科技有限公司
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昆明东启科技股份有限公司
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云南新锐和达信息产业有限公司
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云南光电辅料有限公司
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云南酷联科技有限公司
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昆明晶华光学有限公司
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云南龙帜环境工程有限公司
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云南品森科技有限公司
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云南铜业科技发展股份有限公司
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昆明海阔科技有限公司
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云南蓝澈科技有限公司
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昆明健格中药材种植有限公司
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云南莱德福科技有限公司
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云南九份通信设备有限公司
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云南腾道科技有限责任公司
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云南方策科技有限公司
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云南滇威新能源科技集团有限公司
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昆明森慧油墨工贸有限公司
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云南兴构农业产业发展有限公司
云南省昆明市寻甸回族彝族自治县
云南北玉种子科技有限公司
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云南茂湾水产养殖有限责任公司
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云南博仕奥生物技术有限公司
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宜良汝全农机制造有限公司
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昆明和美华饲料有限公司
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昆明远通电线电缆制造有限公司
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云南滇都种业有限公司
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云南省国有资本运营金鼎禾朴农业科技有限公司
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云南德春绿色食品有限公司
云南省玉溪市澄江县
玉溪恩昊信息技术有限公司
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云南腾达机械制造有限公司
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玉溪帮百居民服务有限公司
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玉溪有容科技有限公司
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云南天雄智慧节能科技有限公司
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玉溪环球彩印纸盒有限公司
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云南中科物联网科技有限公司
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云南光林包装有限公司
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云南红塔彩印包装有限公司
云南省玉溪市通海县
云南云秀花卉有限公司
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云南省通海正华印刷有限公司
云南省玉溪市通海县
玉溪盛康生物科技开发有限公司
云南省玉溪市新平彝族傣族自治县
云南新平恒泰新型材料科技有限公司
云南省玉溪市新平彝族傣族自治县
云南磨浆农业股份有限公司
云南省玉溪市易门县
保山市永子文化产业有限公司
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云南金七制药有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
楚雄吉兴彩印有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南楚雄天利药业有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南爱尔发生物技术股份有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南楚源种业有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南龙发制药股份有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南省楚雄变压器有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南楚山源生物科技有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南省楚雄恒基管道工业有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
楚雄智彬米禾农业开发有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南欣绿茶花股份有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
楚雄市华丽包装实业有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南爱尔康生物技术有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
云南领峰机械制造有限公司
云南省楚雄彝族自治州楚雄市
大姚丽珊农业开发有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚家和天然食品开发有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚锦亿土特产有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚县春苗中药材种植有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚恒元饮片有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
云南盐丰农业有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚县三台绿特食品开发有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚县咪依噜民族服饰制品有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚兆鹏食品有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚县利英特色食品有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚县彩印有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
云南星禹水利设备有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
云南金碧制药有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
大姚御春农食品有限公司
云南省楚雄彝族自治州大姚县
云南滇王驿农业科技开发有限公司
云南省楚雄彝族自治州禄丰县
云南铁峰矿业化工新技术有限公司
云南省楚雄彝族自治州禄丰县
楚雄德尔思紫胶有限公司
云南省楚雄彝族自治州牟定县
云南牟定彝乡妹食品有限公司
云南省楚雄彝族自治州牟定县
云南牟定润丰源食品有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州牟定县
云南羊泉生物科技股份有限公司
云南省楚雄彝族自治州牟定县
南华茂森再生科技有限公司
云南省楚雄彝族自治州南华县
云南云冶中信塑木新型材料有限公司
云南省楚雄彝族自治州南华县
南华灵官畜牧养殖有限公司
云南省楚雄彝族自治州南华县
双柏县鄂嘉镇哀牢山生态畜牧养殖发展有限公司
云南省楚雄彝族自治州双柏县
双柏县润德商贸有限公司
云南省楚雄彝族自治州双柏县
楚雄天福源生物科技有限公司
云南省楚雄彝族自治州双柏县
云南武定永银农产品开发有限公司
云南省楚雄彝族自治州武定县
武定县迤之春农业科技有限公司
云南省楚雄彝族自治州武定县
云南塑培绿色食品有限公司武定分公司
云南省楚雄彝族自治州武定县
云南纳玉环保科技有限公司
云南省楚雄彝族自治州武定县
云南三只狮子电子商务有限公司
云南省楚雄彝族自治州武定县
武定县迤之春农业科技有限公司
云南省楚雄彝族自治州武定县
姚安锦秋核桃果业有限公司
云南省楚雄彝族自治州姚安县
云南海润茧丝绸有限公司
云南省楚雄彝族自治州姚安县
姚安县安锦核桃机械制造有限责任公司
云南省楚雄彝族自治州姚安县
姚安彝福农产品开发有限公司
云南省楚雄彝族自治州姚安县
姚安天硕蚕种有限公司
云南省楚雄彝族自治州姚安县
建水春秋纸业有限公司
云南省红河哈尼族彝族自治州建水县
开远天华生物产业有限公司
云南省红河哈尼族彝族自治州开远市
开远华丰机电机械工贸有限公司
云南省红河哈尼族彝族自治州开远市
云南信通植物药业有限公司
云南省红河哈尼族彝族自治州蒙自市
红河阳光果业有限公司
云南省红河哈尼族彝族自治州弥勒市
石屏县卓易农业科技开发有限公司
云南省红河哈尼族彝族自治州石屏县
云南省石屏县花腰豆制品工贸有限公司
云南省红河哈尼族彝族自治州石屏县
元阳县华西*金有限公司
云南省红河哈尼族彝族自治州元阳县
景东彝族自治县庆康土产有限责任公司
云南省普洱市景东彝族自治县
澜沧宝来农牧产业有限公司
云南省普洱市澜沧拉祜族自治县
普洱绿洲科技有限公司
云南省普洱市思茅区
普洱淞茂滇草六味制药股份有限公司
云南省普洱市思茅区
普洱致诚环保设备有限公司
云南省普洱市思茅区
普洱联众生物资源开发有限公司
云南省普洱市思茅区
云南金犀牛健康产业有限公司
云南省普洱市思茅区
云南茶祖茶业有限公司
云南省普洱市思茅区
景洪市晨晓商贸有限公司
云南省西双版纳傣族自治州景洪市
西双版纳尚特新能源科技开发有限公司
云南省西双版纳傣族自治州景洪市
西双版纳系云生物资源开发有限公司
云南省西双版纳傣族自治州景洪市
西双版纳音视通科技发展有限公司
云南省西双版纳傣族自治州景洪市
西双版纳增靓生物科技有限公司
云南省西双版纳傣族自治州景洪市
西双版纳版纳药业有限责任公司
云南省西双版纳傣族自治州景洪市
西双版纳宝翠香莲生物科技有限公司
云南省西双版纳傣族自治州勐海县
西双版纳云实橡胶有限公司
云南省西双版纳傣族自治州勐海县
西双版纳精谷边贸有限责任公司
云南省西双版纳傣族自治州勐腊县
德宏正信实业股份有限公司
云南省德宏傣族景颇族自治州陇川县
德宏森朗热解技术装备有限公司
云南省德宏傣族景颇族自治州芒市
德宏森朗热解技术装备有限公司
云南省德宏傣族景颇族自治州芒市
云南傣药有限公司
云南省德宏傣族景颇族自治州瑞丽市
兰坪县矿产三废回收厂
云南省怒江傈僳族自治州兰坪白族普米族自治县
兰坪县翰琴农业有限公司
云南省怒江傈僳族自治州兰坪白族普米族自治县
兰坪县翰琴农业有限公司
云南省怒江傈僳族自治州兰坪白族普米族自治县
兰坪县建浩农业科技发展有限责任公司
云南省怒江傈僳族自治州兰坪白族普米族自治县
怒江三河源林农科技开发有限责任公司
云南省怒江傈僳族自治州泸水市
怒江福源生物有限公司
云南省怒江傈僳族自治州泸水市
怒江福源生物有限公司
云南省怒江傈僳族自治州泸水市
云南迪庆矿业开发有限责任公司
云南省迪庆藏族自治州德钦县
迪庆香格里拉金坷生物资源开发有限公司
云南省迪庆藏族自治州维西傈僳族自治县
临沧中澳农业科技发展有限公司
云南省临沧市临翔区
临沧宏泰饲料有限责任公司
云南省临沧市临翔区
恭喜这些上榜企业！
来源：云南网、云南省科技厅网站
云南鼎燊律师事务所蔡晓燕87825
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预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇一些从实业家向金融家晋级者，在资本运作层面动作频频，其一些创新的手法也是令人眼花缭乱。我们梳理了近年来在资本层面的典型创新微案例，涵盖了信贷融资、股权融资、担保、金融模式、套现、财务技巧、并购手法、借壳模式、上市等各细分领域，以揭示一些资本实务技巧。
案例：圆通汽车零部件公司
类别：信贷
创新点：“现代+未来”的浮动抵押融资
有个叫“拔苗助长”的成语，大家都知道那是傻子的行为。但如果有人问，地里还没结麦粒的麦苗能换钱吗?其实这是可以实现的。把未来的产品拿去抵押就能实现融资，这种模式被称为“浮动抵押”融资。
江苏圆通汽车零部件有限公司，把现有的原材料、半成品、产成品及即将生产的产品，进行整体打包，并在丹阳工商部门办理抵押登记，从而得到了广州发展银行杭州支行万元的贷款。
其融资原理可做这样的设想(如图)：有这么一条虚拟“传送带”，在这条传送带上企业的原材料被一次加工、二次加工，最后变成产成品，传送带上的所有物品都抵押给了银行以获得贷款。产品销售收入的一部分补充原材料，然后又进入生产传送带上，再次进入抵押范围。另一部分收入就归还银行贷款。通常情况下，这条传送带都是在正常运转着的，但如果出现故障—比如抵押范围下所有动产的价值损耗超过一定程度，银行作为传送带的控制者就会按下“停止”的按钮，并且可以对传送带上此时所有的动产进行处理，以回收贷款。
当然，由于允许企业在此期间销售产品，就可能出现这样的情况：其一，企业故意低价销售产品，损害抵押整体价值，导致银行处理贷款也可能损失。其二，企业一夜之间凭空消失，卷走所有资产跑人。所以，实际运行中还有其他的“辅助器”，给这条传送带上油、润滑，使之良性运转。
1.远程网络实时监控。在贷款企业的仓库、车间、门市或租赁的公开仓储装上电子摄像头，监控画面集中反映到银行和监控方。而企业销售货款直接支付到银行监管账户上。
.设置管户经理。管户经理则负责对贷款企业实行4小时电子监控，保证监控设备的正常运转;保管好被监管企业已纳入动产浮动抵押的物品;没有监控方的指令，不得擅自给企业或其他人发放被抵押的物品;保证企业动产抵押变动时，有足额的现金存入银行或有对应的动产补充报告。
3.引入保险公司。在贷款中引入保险公司，比如以银行为受益人的债务人人身、抵押动产意外险、第三方监管责任险。
4.抵押价值损失的预防设置。还可以建立风险预警响应机制，按期评估抵押范围下的所有动产的市场价值，当损失到达不同程度时，设置不同的应对方案，以便判断是短期波动，还是长期影响，事先做好降低风险的措施。
案例：苏宁电器
类别：股权融资
创新点：转增股本连环融资
苏宁电器上市后通过“大比例转增股本—再融资—大比例转增股本—再融资”的循环运作，融得的资金一次比一次多，相反出让的股权却一次比一次少。
苏宁电器IPO时，公开发行万股，占总股本的比例为6.84%，每股发行价为16.33元，募集资金4.08亿元。
苏宁电器年在深交所挂牌上市时，公司股份总数为万股。作为控股股东及实际控制人的张近东一共持有苏宁电器的股份约为40.%。但随后的股权分置改革稀释了张近东的股权，降低到36.6%。
年9月，苏宁电器召开临时股东大会，公司以总股本1.亿股为基数，向全体股东每10股转增8股，转增后公司总股本由1.86亿股增加至3.35亿股。
年6月，苏宁电器定向增发万股，每股发行价高达人民币48元，募集资金总额为人民币1亿元。这次非公开发行万股后，苏宁电器的总股本增加到3.60亿股，万股占总股本的比例为6.94%。此时，张近东的股权比例约为34%，才降低了.6个百分点。
如果苏宁电器在IPO时将所有股份全部卖光，募集资金也不会到16亿元。而此时其非公开发行万股占总股本的比例是多少?才6.94%!
出让了6.94%就又募集了1亿元。为什么出让这么少的股本就能募集到这么多的资金呢?其中的秘诀在于公司不断地用资本公积金转增的方式增加股本，转增后再巧妙利用“填权效应”复原股价。股本增加了，发行同样数量的股份所占的比例就少了，对控股股东和实际控制人股权的稀释作用就减弱了，总结下来即是“大比例转赠股本—再融资—大比例转赠股本—再融资??”这就是苏宁电器的“资本秘密”。
在此后的数年时间里，苏宁电器一再复制这种融资方式。苏宁电器三次发行募集资金总额分别为4亿元、1亿元、4亿元，合计超过40亿元，每次募集资金都翻1?倍。而对应出让的股权却是6.84%、6.94%、3.61%，逐次降低，“大比例转赠股本—再融资—大比例转赠股本—再融资??”的效果出奇好。
当然，苏宁电器如此良性循环的原因，离不开公司的业绩和资本市场的牛市配合。就公司的财务指标来看，营业收入以超高的年复合增长率快速增长，净利润也是几乎一年增长一倍。
一些从实业家向金融家晋级者，在资本运作层面动作频频，其一些创新的手法也是令人眼花缭乱。我们梳理了近年来在资本层面的典型创新微案例，涵盖了信贷融资、股权融资、担保、金融模式、套现、财务技巧、并购手法、借壳模式、上市等各细分领域，以揭示一些资本实务技巧。
案例：圆通汽车零部件公司
类别：信贷
创新点：“现代+未来”的浮动抵押融资
有个叫“拔苗助长”的成语，大家都知道那是傻子的行为。但如果有人问，地里还没结麦粒的麦苗能换钱吗?其实这是可以实现的。把未来的产品拿去抵押就能实现融资，这种模式被称为“浮动抵押”融资。
江苏圆通汽车零部件有限公司，把现有的原材料、半成品、产成品及即将生产的产品，进行整体打包，并在丹阳工商部门办理抵押登记，从而得到了广州发展银行杭州支行万元的贷款。
其融资原理可做这样的设想(如图)：有这么一条虚拟“传送带”，在这条传送带上企业的原材料被一次加工、二次加工，最后变成产成品，传送带上的所有物品都抵押给了银行以获得贷款。产品销售收入的一部分补充原材料，然后又进入生产传送带上，再次进入抵押范围。另一部分收入就归还银行贷款。通常情况下，这条传送带都是在正常运转着的，但如果出现故障—比如抵押范围下所有动产的价值损耗超过一定程度，银行作为传送带的控制者就会按下“停止”的按钮，并且可以对传送带上此时所有的动产进行处理，以回收贷款。
当然，由于允许企业在此期间销售产品，就可能出现这样的情况：其一，企业故意低价销售产品，损害抵押整体价值，导致银行处理贷款也可能损失。其二，企业一夜之间凭空消失，卷走所有资产跑人。所以，实际运行中还有其他的“辅助器”，给这条传送带上油、润滑，使之良性运转。
1.远程网络实时监控。在贷款企业的仓库、车间、门市或租赁的公开仓储装上电子摄像头，监控画面集中反映到银行和监控方。而企业销售货款直接支付到银行监管账户上。
.设置管户经理。管户经理则负责对贷款企业实行4小时电子监控，保证监控设备的正常运转;保管好被监管企业已纳入动产浮动抵押的物品;没有监控方的指令，不得擅自给企业或其他人发放被抵押的物品;保证企业动产抵押变动时，有足额的现金存入银行或有对应的动产补充报告。
3.引入保险公司。在贷款中引入保险公司，比如以银行为受益人的债务人人身、抵押动产意外险、第三方监管责任险。
4.抵押价值损失的预防设置。还可以建立风险预警响应机制，按期评估抵押范围下的所有动产的市场价值，当损失到达不同程度时，设置不同的应对方案，以便判断是短期波动，还是长期影响，事先做好降低风险的措施。
案例：苏宁电器
类别：股权融资
创新点：转增股本连环融资
苏宁电器上市后通过“大比例转增股本—再融资—大比例转增股本—再融资”的循环运作，融得的资金一次比一次多，相反出让的股权却一次比一次少。
苏宁电器IPO时，公开发行万股，占总股本的比例为6.84%，每股发行价为16.33元，募集资金4.08亿元。
苏宁电器年在深交所挂牌上市时，公司股份总数为万股。作为控股股东及实际控制人的张近东一共持有苏宁电器的股份约为40.%。但随后的股权分置改革稀释了张近东的股权，降低到36.6%。
年9月，苏宁电器召开临时股东大会，公司以总股本1.亿股为基数，向全体股东每10股转增8股，转增后公司总股本由1.86亿股增加至3.35亿股。
年6月，苏宁电器定向增发万股，每股发行价高达人民币48元，募集资金总额为人民币1亿元。这次非公开发行万股后，苏宁电器的总股本增加到3.60亿股，万股占总股本的比例为6.94%。此时，张近东的股权比例约为34%，才降低了.6个百分点。
如果苏宁电器在IPO时将所有股份全部卖光，募集资金也不会到16亿元。而此时其非公开发行万股占总股本的比例是多少?才6.94%!
出让了6.94%就又募集了1亿元。为什么出让这么少的股本就能募集到这么多的资金呢?其中的秘诀在于公司不断地用资本公积金转增的方式增加股本，转增后再巧妙利用“填权效应”复原股价。股本增加了，发行同样数量的股份所占的比例就少了，对控股股东和实际控制人股权的稀释作用就减弱了，总结下来即是“大比例转赠股本—再融资—大比例转赠股本—再融资??”这就是苏宁电器的“资本秘密”。
在此后的数年时间里，苏宁电器一再复制这种融资方式。苏宁电器三次发行募集资金总额分别为4亿元、1亿元、4亿元，合计超过40亿元，每次募集资金都翻1?倍。而对应出让的股权却是6.84%、6.94%、3.61%，逐次降低，“大比例转赠股本—再融资—大比例转赠股本—再融资??”的效果出奇好。
当然，苏宁电器如此良性循环的原因，离不开公司的业绩和资本市场的牛市配合。就公司的财务指标来看，营业收入以超高的年复合增长率快速增长，净利润也是几乎一年增长一倍。
案例：忠旺集团
类别：财务技巧
创新点：财务截流法则
企业经营通常都会有两种成本，一种是显性的经营成本，另外一种就是隐含的财务成本。你是否正面临着这样一个窘境：由于不重视后者，而形成巨大财务成本负担，导致在竞争当中处于被动?
我们来看看忠旺集团是怎样通过充分利用资源，达到降低财务成本，并造就了惊人盈利能力的。
其一，一边加速应收账款回流，一边充分利用上下游的垫款。
忠旺的应收账款周转天数只有0天，也就是说，尽管忠旺采用信用销售，其从取得应收账款的权利到收回款项、转换为真金白银的时间也只要0天。应收账款周期的缩短，意味着行业内竞争力的提高，因为若存在较大规模的应收账款，势必会占用企业大量的资金，耗费大量的资金成本。
此外，忠旺的应付账款周转天数平均在其应收账款周转天数的5倍以上，某些时候应付账款周转天数更是超过00天，10余倍于应收账款周转天数。
说得直白一点就是，面对上游的供应商尽可能延后付款，面对下游的采购商尽可能提前收款，这样使得现金流停留在自己手上，现金流充裕的话，就可以避免不必要的银行贷款，以减少利息支出。
其二，利用自身信用，开具超额银行承兑汇票，进行票据融资。
忠旺除了充分利用上下游的资源，占用供应链上的资金外，还通过利用自身的银行授信资源，开具超额银行承兑汇票，进行票据融资，进一步达到降低财务成本的目的。
忠旺进行超额票据融资是这么操作的?流程如图一所示。例如，忠旺进行某一次的实际采购金额是10亿元，却向供应商开出了0亿元的银行承兑汇票，供应商收到0亿元的银行承兑汇票之后立刻到银行进行贴现，并将多收取的10亿元货款，通过忠旺的关联公司归还给忠旺。于是，忠旺便通过这种变相的方式，获得10亿元的融资。
由于银行承兑汇票的贴现率往往低于银行贷款利率，也就是说忠旺通过超额票据融资所支付的利息，要低于普通银行贷款所支付的利息。
其三，利用短期融资券降低财务成本。
除此之外，忠旺还积极开拓其它的低成本集资途径，利用直融工具—短期融资券。其在数年时间里通过这种方式获得过30余亿元融资。
忠旺热衷于短期融资券的关键之处是，这种方法的利率根据市场利率情况确定，但一般会比同期贷款平均低?3个百分点，这对于降低财务费用来说确实是个不错的选择。
通过以上三大路径，忠旺集团大量节省了财务费用支出，使得其净利润增长了50%。一般的企业要达到净利润增加50%，或许要通过产能增加50%、销量增加50%来实现，但是忠旺在维持既定规模前提下，通过财务策划轻易就实现了。是通过扩大产能增加销量来增加净利润呢?还是通过财务筹划来增加净利润呢?二者高下不言自明。
案例：复星集团
类别：并购重组
创新点：财务投资+产业整合
复星作为国内产业投资的佼佼者，十多年来在钢铁、房地产、医药、商业和金融多个领域的投资成果已经是硕果累累。那么，复星选择并购企业的标准是什么，又能给被并购企业带来哪些价值呢?
复星最近在广东一带收购了一家企业—西鹤科技(化名)，主要做的是节能焊机—逆变焊机。为什么复星会投资西鹤科技呢?
首先，第一个看的是行业。复星要看这个行业至少未来5到10年，是否保持一个增长的态势。不能是走下坡路的行业，那显然不是复星要选择的行业，也不是过于成熟的行业。那么，复星怎么来看这个行业呢?逆变焊机行业，是焊机行业里面的一个子行业。传统的焊机是一种高耗能的产业，而逆变焊机比传统焊机节电35%到40%。未来必将取代传统焊机，其市场增长空间巨大。
其次，复星
从发达国家产业发展的历程来看，产业资本发展到一定阶段后进而寻求与资本市场的对接，是产业发展的一般规律。而从这些国家资本市场的发展趋势来看，资本控股集团的出现和崛起是证券市场成熟化和高级化的必然结果，如世界级投资大师沃伦·巴菲特直接或间接控制了可口可乐、吉列以及华盛顿邮报等多家上市公司。
随着我国资本市场的逐步发展，以及民间资本和国有资本的逐渐积累，许多不同类型的资本控股集团正逐渐在资本市场上开始布点，尤其是近两三年以来，这种趋势已越来越明显。无论是对于民营企业，还是具有国资背景的企业集团，在介入金融资本后，企业即能够在内部资本市场上方便地获得低成本的资金，有助于解决企业目前不得不面对的融资困难问题，而且从理论上讲，这种内部融资方式对企业的成长也最为有利。
不过，需要指出的是，如今我国对资本市场的监控正在逐渐加强，虚假重组、空手套白狼的资本游戏所付出的代价将是巨大的。因此，对于意欲进*资本市场的产业资本而言，在追求收益的同时也要清醒意识到面临的风险。
中信系：金融巨舰
“中信故事”是与我国改革开放的实践紧密相关的。１９７９年１月，邓小平同志约见工商界和民主*派人士，希望荣毅仁这位“荣氏家族”的领袖重入商海，“围绕改革开放做一些实际工作，发挥自己的作用”。“荣老板”２月向中央提出了《建议设立国际投资信托公司的一些初步意见》，６月就得到了国务院正式批准。同年１０月４日，中国国际信托投资公司正式成立，荣毅仁任董事长兼总经理。“中信”由此起航。
目前，中国国际信托投资公司已正式改制为中国中信集团公司，王*续任董事长，不过主管单位将由以前的中央企业工委改为中央金融工委，这显示中信集团的业务将主要集中于金融投资领域，公司将向金融控股集团转变。中信公司此番归口管辖单位的确定，意味着中信公司业务重组即将完成。集团公司的特点是在资产管理上采取抓大放小的策略，但金融、投资、保险、证券及电讯等业务都将涵盖。新成立的中国中信集团全部业务架构将由３家主要公司组成，分别是中信实业、中信控股及中信香港控股。中信公司经过２０多年来的分并离合，最终业务实际上已集中在金融业、实业和其他服务业三大领域；而金融业是公司重点发展的业务，其资产达３６００亿元，约占公司总资产的９０％，主要由商业银行、证券、保险、信托、租赁等非银行金融机构组成。中信目前拥有３８家子公司（银行），其中包括设在香港、美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、荷兰等地的子公司。其中的境内全资子公司中信实业银行、中信信托投资有限公司；境内控股公司中信证券股份有限公司信诚保险公司（与英国保诚集团合资）；境外全资子公司中信（香港）集团、控股上市公司中信嘉华银行（０１８３．Ｈ．Ｋ．）等金融企业都是同行业的翘楚。
东方系：资本猎人
享有“资本猎人”称号的东方集团的创始人、董事长张宏伟是国内民营企业家中的一个标杆，从２０年前的一个建筑队包工头到目前个人资产高达数十亿，张宏伟已成为中国民营企业家标志性人物。港台新闻界称他是中国新兴资本家、大陆首富；海外新闻界称他是中国最富有、最具魅力的现代青年企业家；美国《华日街日报》称他为“中国民营投资业第一人”，其精明和稳健令人称道。他的投资口诀“资产运作是加法，资本运作是乘法”则被愈来愈多的企业人士奉为圭臬。
目前张宏伟控股东方集团（６００８１１）、锦州港（６００１９０）和东润拓展（０４６７．Ｈ．Ｋ．）３家上市公司，并以上市公司东方集团为旗舰，先后参股和控股新华人寿、民生银行（６０００１６）、民族证券。东方集团在金融领域的扩张已形成保险、银行、证券三星拱月之势，张宏伟金融王国的架构已初步搭建完毕。资本运营给东方集团带来的好处是明显的，目前东方集团已经形成了金融保险、建材流通、港口基础设施、网络信息、房地产和高新材料六大支柱产业。这种多元化、实业化、国际化的产业构架，相互支撑，相互补充，共生共荣，在国际市场上也属一流，难怪日本的《日经产业新闻》评价张宏伟为“现代开放中国的开拓者象征”。
上实系：红筹返乡
上实集团是上海市*府全资拥有的投资控股型集团公司、上海市*府的海外窗口公司，同时也是上海市在海外建立的规模最大、实力最强的综合性企业集团，１９８１年７月在香港注册成立，１９９３年组建为集团公司。刚成立时，上实集团的注册资本为２００万港元，总资产仅两亿港元。发展至今，总资产已增至３００亿港元，已成为上海市在海外规模最大、实力最强的综合性企业集团，目前已经基本形成信息技术、生物医药、金融投资、基础设施和崇明现代园等五大产业板块。尤其是通过入股＂上海信投＂，参与上海信息港建设，为集团实现全面转型、发展高科技核心产业的目标提供了强有力的支持。
上实集团直属企业上海上实（集团）有限公司于１９９６年８月成立，为上海实业境内业务发展总部，其主要经营范围为实业投资、投资咨询、金融证券、投资控股、参股等资产经营业务，以及授权范围内的国有资产经营管理。旗下主要企业有上海实业联合集团股份有限公司、上实置业集团（上海）有限公司、上实投资（上海）有限公司等。经年来，上海上实集团上联合实业（６００６０７，现已更名为上实联合）和浦东不锈（６００７４８），其参与发起的浦发银行（６０００００）也成功上市。上实集团境外业务的运作，主要载体为上海实业控股有限公司。上实集团海外的运作平台主要是依赖上实控股（０３６３．Ｈ．Ｋ．），该公司已入选为香港恒生综合指数系列成份股。随着中石化、中国联通等巨头纷纷赴国内Ａ股市场筹资掀起的“海归”潮，红筹股的返乡是已成为资本市场上的一股流行风，上实集团也不例外。尽管在Ａ股直接上市难度较大，但上海市利用债转股和上市公司重组的机会无疑为上实集团的返乡创造了一个绝好的机会。
比起华润等红筹巨头在内地资本市场的挫折来，上实集团的进展可谓是一帆风顺；而上海市也利用红筹股的强大实力较好地解决了产业调整中的历史遗留问题，这无疑是一个双赢的模式。
实德系：资本甲A
实德集团董事局主席徐明在《福布斯》杂志２００２年度中国大陆１００首富企业家排行榜中，从去年的第１８位跃升到第１２位，号称是中国３０岁以下年龄段中最富有的年轻人。
与在足球赛场上的威风八面相比，实德系在资本市场上行事则显得甚为低调。实德系最早现身资本市场是在２０００年底。２０００年１２月１日，实德集团旗下的沈阳宏元集团有限公司受让了上海致达科技（集团）有限公司持有的庆云发展（０００６３９，现已更名为金德发展）１３８８．９５８万股法人股，屈居第二大股东。但沈阳宏元显然是有备而来，１２月２２日又一口气收购了长沙创科、长沙楚海、中科企投资３家公司持有的庆云发展６３１．０３３万股法人股，持股比例从１９．０６％增至２７．７２％，一跃而成为庆云发展新的第一大股东。另外，实德系还先后与中宝股份（６００２０８）、大元股份（６００１４６）和圣雪绒（０００９８２）有染。
实德集团最新的动向是对保险领域的大手笔切入，实德集团除了拥有生命人寿保险股份公司之外，近日在太平洋保险（集团）股份有限公司的增资扩股中投入近１０亿元而成为太平洋保险的第一大股东。回顾实德集团这１０年来的发展轨迹，无不让人佩服其资本膨胀的惊人速度，这个在甲Ａ赛场上叱咤风云的实德系，正在一步一步地实现它的资本畅想。
泛海系：兴于光彩
中国泛海控股有限公司的创始人卢志强发迹于山东，依靠做房地产掘得第一桶金。其创立的山东泛海集团公司，注册资本人民币７３，０００万元。１９８８年，卢志强在北京注册中国泛海控股有限公司，成为日后卢志强进行资本运作的主要平台。１９９０年前后，青岛泛海建设股份公司已打造成形，卢志强在美国成立了美国泛海国际有限责任公司。１９９２年，由美国泛海国际有限责任公司占股权３０％、青岛泛海建设股份有限公司占股权７０％合资成立青岛泛海物业发展有限公司。光彩事业投资集团有限公司董事长、中国泛海控股有限公司董事长、中国民生银行董事、民生人寿保险公司副董事长，这样４个夺目的头衔令卢志强在２０００年被美国《福布斯》杂志评为中国大陆５０富豪第１８位，２００１年位列第３８位，２００２年位列第４８位。
应该说，卢志强资本实力的急剧膨胀与中国光彩事业的发展是密不可分的。１９９５年７月，山东泛海集团公司、山东泛海建设投资有限公司、联想集团控股公司、四通集团公司等国内９家知名企业，在北京注册成立光彩事业投资管理有限公司，卢志强的泛海系持股占到总股本的９１．７％，处于绝对控股状态；而除了控股光彩建设（００００４６）之外，近两三年以来，中国泛海控股有限公司携同其两位盟友中国船东互保协会和中色建设（０００７５８）大举进*金融领域，先后参股了民生银行（６０００１６）、民生人寿和民生证券，基本上搭建起了多元化的金融平台。
复星系：五星闪耀
年仅３６岁的复星系灵*人物郭广昌已是全国*协委员，被誉为“上海的比尔·盖茨”。目前复星集团的净资产已超过３０亿元、总资产超过５０亿元，并不断进行资本运作，继复星实业（６００１９６）成功上市后，复星集团先后收购控股或参股了羚锐股份（６００２８５）、友谊股份（６００８２７）、天药股份（６００４８８）、豫园商城（６００６５５）这４家质地良好的上市公司，五星闪耀，完成了从实业骄子到资本高手的角色转换。
在最新公布的２００２年《福布斯》中国大陆１００首富的排名中，郭广昌由２００１年度的８１位跃升至第９位，步入前１０名行列，足见国际上对复星系资本膨胀之速度的认同。由于复星系近几年来在风险投资和产业投资方面做了不少的项目储备，目前都已到了收获期，从一些媒体报道可知，复星系控股的复地股份、克隆生物、德律风根微电子等都在积极筹备上市，复地股份的辅导期已过，正在申请在上交所上市；持股９６％的上海克隆生物高技术有限公司本来准备今年初在香港上市，但因目前市场状况欠佳，计划有所推迟；持有２０％股份的上海德律风根微电子公司被光大证券列入推荐国内创业板上市的首批名单。可以想见，将来的复星系不仅是只五星闪耀，还会有更多的明星加入到复星系图谱当中。
横店系：少帅掌权
横店集团地处浙江金华东阳，是中国第一家经国家经贸委审批组建的乡镇企业集团，核心企业总资产居全国乡镇企业集团首位，是国内３家特大型乡镇企业集团之一，被列入中国五百家最大工业企业。横店集团旗下有磁性材料、机电产品、医药化工、轻纺针织、建筑建材、影视旅游六大主导产业，其中磁性材料生产规模位居全国第一、世界第二，被称为“中国磁都”。
目前横店集团下辖１７家全资或控股子公司和１家进出口总公司，拥有２０５家紧密型骨干企业、３家境外企业、６家合资企业及７家参股企业，并在国内各主要城市建有３０多个生产基地和贸易窗口；此外，还有１０００多家半紧密型和松散型企业。此前，横店集团已对青岛东方（０００７３９）实施资产重组，使青岛东方逐步脱离商业零售行业，向生物制药方向发展，这意味着生产原料药、制剂、医药中间体的横店集团康裕药业有限公司将拥有青岛东方的核心资产。
２００１年８月，徐文荣的长子徐永安被正式任命为横店集团控股有限公司总裁。有知情人士透露，徐永安此时的浮出，更多地带有徐文荣父子规范整个横店集团的运作，使其逐渐接轨现代企业制度的大整合意图。其实，据横店集团一位高层人士透露，目前在横店集团资本运作的背后运筹帷幄的一直是徐永安，这已是整个集团公开的秘密。显然，横店系目前正处于一个新老交替的时期，徐永安这样的新生代正在试图通过借力资本市场，以一种创新的思维促进横店集团经营风格的全面转型。
红塔系：回归烟草
云南红塔集团作为全国最大的烟草专营集团，近６年来一直在寻找转型的机会。字国瑞执掌红塔时，为实现再造一个“无烟红塔”的宏愿，红塔集团全面出击金融、证券、医药、交通、房地产等多个领域，资产总额上升至６９２亿元，品牌价值达到４６０亿元。尤其是在医药领域，红塔集团将云南境内的两家制药上市公司云南白药（０００５３８）和昆明制药（６００４２２）先后纳入麾下，同时以云南实业（０４５５．ＨＫ）的转型为契机，相继收购多家实力强劲的生物制药企业。在化工领域，公司还控制了山东烟台万华（６００３０９）。
但不幸的是，作为企业经营业绩重要指标的利税额却连年下降：红塔集团１９９７年利税达１９３．３亿元，２０００年跌至１６４亿元，２００１年又大幅降至１２７亿元，这种状况令红塔集团的上司们在书写各自的*绩时颇为尴尬。２００２年４月１５日，云南省委组织部副部长、省纪委委员柳万东接替字国瑞出任红塔集团*委书记兼董事长。一个月以后，柳万东提出了红塔发展的新思路：抓好烟草主业，发展“红塔山”大品牌、大市场，建立中国的烟草航空母舰。由此，前任红塔集团董事长字瑞国时代红红火火的“１０年内再造一个无烟帝国”的“新红塔战略”已在悄然间被从上到下的大笔删掉。不久前，红塔将所持昆明制药股权转手予浙江华立集团便表明了其对无烟产业进行大整肃的思路。当然，尽管红塔集团开始做回“原来的我”，但其资本情结相信是难以抹去的。在资本市场上，红塔或许会以更新的一种面貌示人。
华立系：五面玲珑
华立系是近几年才浮出水面的资本玩家，不过其在资本市场上操作手法的娴熟程度，并不亚于那些“老江湖”，江浙财团那种独有的战略眼光和八面玲珑的特质在它身上体现得淋漓尽致。最早以做竹器、雨伞起家的浙江华立集团，多年来是国内最大的电能表生产商，其生产的电能表各项经济指标已连续８年名列国内同行首位。
２００１年，华立集团共实现销售收入２８．５亿元，电能表的国内市场占有率达４０％。华立集团的董事长汪力成早年的志向是做一个电气工程师，却没有预想到自己后来也会在资本游戏中玩得有声有色。在他的强力主导下，华立通过管理层收购变成了１６８位股东拥有的私人公司，成功收购了ＳＴ重仪（０００６０７，现已更名为华立控股）和ＳＴ恒泰（６０００９７，现已更为为华立科技），并控制了两家纳斯达克上市企业。去年３月５日，在美国《财富》中文版所评选的“２００１年度中国商人”中，汪力成名列首位，风头超过海尔集团首席执行官张瑞敏。华立系最新的一次大手笔是对昆明制药（６００４２２）的收购。种种迹象显示，华立系正试图在２０１０年前打造５套马车，这５套马车分别是生物制药、电力自动化、ＩＴ、计量仪表和房地产。一个集团搞大后，不可避免会发生多元化与专业化的“矛盾”；而解决多元化与专业化统一之道，就是让母公司变化为纯粹的控股公司及至财务投资公司——这就是华立的商业模式。
天发系：造富荆州
湖北天发集团公司是一家国有独资的有限责任公司，是经湖北省荆州市人民*府批准成立的，隶属于荆州市国资局的国有大型企业，其实际控制人为荆州市国资局。天发集团公司注册资金１０亿元，经营范围主要包括石油液化气、石油制品，农业高新技术开发应用，农副产品深加工，制浆造纸及造纸机械的生产销售及维修、安装服务，房地产开发等。在天发集团的改造下，天发股份已经成为湖北石化加工销售的龙头企业，在湖北地区市场份额排名第二。目前天发股份总资产达２０亿元，年创利税近亿元。
１９９９年，ＳＴ活力（６００７０３，现已更名为天颐科技）由于经营困难而进入天发集团视野。２００１年１月，经中国证监会和财*部批准，天发集团以每股１．１元的价格受让ＳＴ活力５４２９万股国家股，成为其第一大股东。重组后ＳＴ天颐的资产质量大幅提高，并很快产生效益，２００１年全年取得０．１１元／股的业绩，“ＳＴ”的帽子也正式被摘掉。与此同时，其旗下天荣农业和帅伦纸业的上市计划也一直在进行当中，目前辅导期已过，相信不久就会有下文。为了在更高的层面上推进资本运营战略，去年１０月，天发集团联合旗下几家控股公司在北京注册成立了天发投资控股有限公司，作为控股性母体对旗下诸多资产进行运作。
看来，荆州兵的造富运动还在如火如荼地进行，尽管比国内其他一些经济发达地区的资本集团在发展的步调上慢了那么一拍半拍，但天发系每一步都是铿锵有力的。有一句俗语叫做：“天上九头鸟，地下湖北佬”，相信天发系将来也会是９个脑袋。
泰跃系：收购成性
泰跃系浮出水面也就是在最近一两年的光景，令人咋舌的是，这家机构仅用了不到半年时间，便先后将湖北金环（０００６１５）、景谷林业（６００２６５）和三峡水利（６００１１６）３家上市公司纳入囊中。去年７月，泰跃系又从华源集团手中将凯马Ｂ（９００９５３）纳入其资本图谱。近日，泰跃系再度出击，将茂化实华（０００６３７）收归旗下，不得不让人叹服其魄力。毕竟在短短一年半的时间内一口气收购５家上市公司，这在我国资本市场是绝对没有前例的。
从这几项收购行动来看，湖北金环主要是由湖北泰跃来负责操作的，泰跃方面专门空降了张春景女士出任湖北金环的董事长，张春景还同时兼任襄樊泰跃的董事长。在她的操作下，湖北金环开始实施“超越化纤”战略；同时，景谷林业也开始向房地产业转型；而三峡水利由于公司担保问题严重，泰跃方面并未急于对其进行重组。至于凯马Ｂ，泰跃系刚收购不久，目前尚未有大的动作。就茂化实华来看，该公司第一大股东茂名石化公司职工互助会之所以退出是因为根据国家有关的最新精神，持股会性质的机构不得持有上市公司法人股，何况此次转让价３．３元大大高出其每股净资产１．９７元，茂名石化公司职工互助会何乐不为呢？但令人有些不解的是，泰跃系三番五次买壳，其收购资金何处而来？比如此次股权受让，总价款就将近３个亿，加上前几次收购行为，理论上需要调动资金不下６个亿。对于主营房地产的泰跃来讲，岂有如此大的现金流供其支配？从这５家上市公司的布局来看，泰跃系的触角已伸向全国，其锋芒毕露折射出借力资本市场的急切心态。
涌金系：资本湘*
涌金集团组建于１９９４年初，投资咨询是涌金集团的核心业务。目前，涌金在海内外已经拥有十余家子公司，其中北京涌金财经顾问有限公司、上海涌金理财顾问有限公司、北京知金科技投资有限公司、上海涌金实业有限公司、湖南涌金投资（控股）有限公司都是资本市场中的活跃分子。２００２年以前，涌金系成员虽然收购了多家上市公司的法人股，成为多家上市公司的前十大股东之一，但是参股数量都不是很多，不过，这一风格近年来便发生了转变。２００１年６月５日，九芝堂（０００９８９）董事会发布公告称，长沙市人民*府将九芝堂的控股股东长沙九芝堂（集团）有限公司整体出售给湖南涌金投资（控股）有限公司、上海钱涌科技发展有限公司和杭州五环实业有限公司３家企业，同时解除九芝堂集团２００１年６月１日与涌金投资和杭州五环签署的有关股份转让协议。在股权转让受到国家有关*策障碍的状况下，涌金系略施小计便疏通了症结，从而成为九芝堂的实际控制人。收购九芝堂集团进而控股九芝堂股份之后的涌金系并未停止收购行动，２００２年与成功集团联手收购湘酒*（０００７９９）便是涌金系的再度强势出击。
尽管随后涌金投资单方面退出了收购，但成功集团事实上也是涌金系旗下。而成功集团在资本运作上早有建树，２０００年４月，成功集团通过协议受让华诚投资管理有限公司所持岳阳恒立（０００６２２）３８７０万国有法人股（占总股本的２７．３％），取得岳阳恒立的控制权。对于涌金系先后斥巨资收购九芝堂和湘酒*的真正原因，其一可能是涌金集团投资战略改变，以前只作为一个可以说是醉心于做二级市场的机构，现在则可能想通过控制上市公司来构建自己的基业，将自身创造成一个具有产业能力和产业资源背景的产业型大股东。其二是随着创业板的无限期延迟，涌金集团很可能会将原计划在创业板上市的诸多项目注入主板控股的上市公司，为已投入的创投资金找个出口。
回过头来看，涌金系在资本市场雪泥鸿爪勾画出了一个机构的成功运作轨迹，它几乎抓住了所有的市场热点。如今的转型相信对涌金来说也是至关重要，一旦实现向产业资本的实质性跳跃，涌金系这支资本湘*会更加夺目。
鸿仪系：湘*新贵
鸿仪系是做房地产起家的，而现在，其旗下隐藏着一个在三湘大地盘根错节的企业群，仅在长沙市繁华的芙蓉中路海东青大厦里至少有３家与鸿仪有关联的上市公司：张家界（０００４３０）在２０楼，国光瓷业（６００２８６）在８楼，安塑股份（０００１５６）在１６楼。在海东青大厦４楼的大有期货经纪有限公司，也是由鸿仪发起组建的，而海东青大厦的拥有者湖南海东青实业发展有限公司，同样是鸿仪投资的子公司。而一些与鸿仪有关联的上市公司还远不止这些，电广传媒（０００９１７）与鸿仪下属的湖南振升铝材有限公司有着密切关系，而振升铝材还是凌云Ｂ（９００９５７）的第二大股东，其不久前将所持凌云Ｂ股权６６９８万股中的４５７８万股协议转让予国基环保高科技有限公司，目前振升铝材仍持有凌云Ｂ２２４０万股，占公司总股本的６．４２％），为凌云Ｂ第三大股东。从鸿仪的运作思路可以看出，其收购国光瓷业和张家界显然是经过深思熟虑的，而不久前出资受让湘酒*（０００７９９）股权，应该说带有一定的偶然性。引人
资本湘*果然名不虚传，此前涌金系的资本运作手法已经让人佩服得五体投地，而湘*新贵鸿仪系又带给人们一种全新的感觉，而如今两者在湘酒*的胜利会师，不禁使人憧憬着一些新的故事。
华润系：无敌战车
华润集团于１９４８年底成立于香港，一直是中国与世界其他地区之间进行贸易的重要桥梁。目前，华润集团年贸易额高达５０亿美元，是香港最大、历史最悠久的贸易分销商之一。现时华润集团总资产约６００亿港币，自１９９２年华润集团控股的华润创业收购永利达借壳上市，华润集团在香港一度拥有５家上市公司，包括华润创业（０２９１．Ｈ．Ｋ）、五丰行（０３１８．Ｈ．Ｋ．）、华润励致（１１９４．Ｈ．Ｋ．）、华润北京置地（１１０９．Ｈ．Ｋ．）、香港华人银行（０１８３．Ｈ．Ｋ．）。从２０００年开始，华润集团的领*人物宁高宁肩负起将公司整体资产向内地转移、提高内地对华润赢利贡献比重的重组任务，并将原先庞杂的业务清晰地划分为分销、地产、科技、策略性投资４个方向。华润创业、北京置地、华润励致作为华润上市三旗舰依次担负起前３项业务的发展任务。目前为止，已通过２０００年底的两项交易实现一部分重组，一是华润创业以其在北京置地和华润励致的股权收购了华润集团的石油经销业务，一是将五丰行私有化，撤回其上市资格；同时，华润逐步清理无意主做的行业，今年已将华人银行集团出售给中信嘉华。继２０００年６月华润集团一举收购深万科，并完成了中国证券史上首例超过１００亿元的最大并购案后，华润集团在国内的并购脚步就再也没有停止过，从房地产到啤酒，从零售到纺织，从电力到油品……华润就如同一架所向披靡的战车，势不可挡地在一个又一个产业攻城掠寨，由此华润在内地名声大噪。
华润的发展战略从境外转向内地，在几个行业同时并举大肆购并，彼此之间并无关联性。也有人对华润的产业布局提出质疑，认为在华润所新涉足的领域中，除了资金优势外也没有什么可称道的地方。对于这一置评，宁高宁本人非常之不服气，并公开表露出这样的心情：“认为我们只是有钱，没有管理，这是对我们不了解。”而究竟谁是智者，恐怕只有让事实来说话。
鹏润系：财富跳棋
近年来名动商界的国美电器，不过是一家投资公司的全资子公司；而这家投资公司就是鹏润投资有限公司，领*人是一个３２岁的汕头籍年轻人*光裕——初中未毕业，１７岁来到北京，３２岁便以１５亿元的财富在２００１年《福布斯》中国大陆１００首富排行榜中位列第２７位。在最新公布的２００２年度的这一排行榜上，*光裕依然名列第２７位。
鹏润投资有限公司于１９９８年成立，其业务包括以国美电器为主的零售业、以鹏润房地产为主的地产业和以鹏泰投资有限公司为主的投资业，据说后者目前的主要任务是以资本运作为主。
在家电零售与房地产业之后，*光裕又选择了第三大主业：资本运营。２００１年１月，鹏润投资旗下的另一家子公司鹏泰投资有限公司注册成立。显然，其主要任务是进行资本运营。在２００２年的三、四月间，*光裕通过一系列眼花缭乱的收购行为，成了京华自动化集团（０４９３．Ｈ．Ｋ．）的绝对第一大股东（持股比例高达７４．５％），随即将其更名为“中国鹏润集团”。另外，鹏润集团也一直在进行国美电器Ｈ股上市的准备工作；而在去年下半年，鹏泰投资有限公司又收购了宁城老窖（６００１５９）。无论如何，近期鹏润系显然正在试图实现其财富跳棋中的又一次关健性的一跳，稍作乐观的估计，鹏润系在２００３年将拥有至少３家上市公司，届时，秉承“商者无域”投资理念的*光裕，是否又会升华到另一个新的境界呢？
斯威特系：醉心高科
在资本市场上，南京斯威特的大名人们早已是如雷贯耳，它与*德隆、北大明天、上海邦联的机构一样，被列入“中国股市的八大神秘操盘机构”，“斯威特系”、“斯威特概念”也由此派生而出。斯威特集团的前身是南京斯威特（ＳＶＴ）新技术创业公司，正式成立于１９９２年８月２０日，由中国科学院南方信息产业集团创办，严晓群时任总经理。
１９９３年国家财*紧缩，不提倡中科院办产业，中科院南方集团不得已从斯威特中退出，斯威特由此演变为属于严晓群等７个创始人的民营企业。２０００年２月，斯威特集团成立，注册资本３亿元，目前总资产已超过１０亿元。斯威特集团业已形成了电子通信、数据图文、电力设备和精细胶粉四大支柱产业。
随着公司实力的迅速壮大，从１９９９年开始，斯威特频频出牌，先后染指了上海科技（６００６０８）、南京中商（６００２８０）、广济药业（０００９５２）、重庆实业（０００７３６）、ＳＴ中纺机（６００６１０）等上市公司，并积极筹划属下数家高科技公司上市，一支资本市场上的“高科技舰队”已经呼之欲出。据斯威特的掌门人严晓群透露，到２００３年，斯威特准备控股６家上市公司，还有两三家上市公司正在进一步接触中，集团控股企业伟龙环保公司计划在欧洲上市，另外的一个拟将上市的为斯威特新技术创业有限公司，公司已经通过了“双高”认证，系信息产业部首批６家取得ＡＳＤＬ入网证的企业之一，最近正在做上主板的筹备工作。
由于斯威特集团是实力雄厚的高新技术企业，拥有强大的高新技术研发力量，介入资本市场的最终目的是通过融资做大做强高科技产业，因此斯威特系也比其他一些投资机构更有底气，斯威特的高科技舰队还将继续在资本市场上纵横驰骋。近日，从南京方面传来消息，南京斯威特集团染指绿茵场，以４０００万元人民币的天价将甲Ｂ足球队大连赛德隆整体收购，此举无疑又激起了市场对它的兴趣。
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