7年期国债投标倍数略低 银行间资金面恐难再现宽松
2月19日，财*部增发7年期280国债招投标已结束。招标结果显示，7年期国债中标利率4.37-4.42%，全场投标倍数为1.75倍，基本符合市场预期,，投标倍数略低。此前中金公司预计，本期债券中标利率在4.38-4.42%。
前一日央行重启正回购，现券市场上受此影响，前期获利的交易型机构选择暂时离场观望，卖盘较多，带动利率债收益率曲线陡峭化上行，中长端幅度在3-4bp左右。近期一级供给也开始逐步释放，本周利率债一级供给就维持高位，目前据已公告的发行总量达910亿元，一定程度上压制了机构的投标需求。据最新银行间市场固定利率国债到期收益率曲线显示，7年期品种最新收益率为4.422%。
后市方面，中金公司分析称，因现金回流银行体系形成的存款将于2月下旬补缴存款准备金，而财*存款的季节性上缴也会回笼部分流动性。虽然历年3月份均是年内资金面最为宽松的时段，但在央行稳健货币*策取向下，正回购操作大概率会延续一段时间，银行间资金面恐很难再现春节后的宽松程度。