上证所国债指数五连阳
就在统计局即将公布8月份经济数据之际，债市一改以往敏感数据公布前的谨慎心态、银行间、交易所债市全面上行，上证国债指数连续第5个交易日创出新高，市场人士表示，投资者对8月份通胀预期普遍乐观，债市将继续乐观的市场预期浓厚。
债市全面上涨
由于市场预期通货膨胀进一步缓解，为债市继续转暖注入一剂“强心针”，在CPI、PPI数据公布前夕债市全面收涨。上证所企债、国债指数双双上扬，其中国债指数收盘连续第5个交易日创出新高，盘中最高一度探至114.37的历史高点，收盘时回落至114.35，较前一交易日上涨0.07%。
银行间市场国债、金融债价格也表现放量偏涨，其中基准7年期国债收益率涨0.46个基点至4.1273%，全日成交的20只国债13只上涨7只下跌，共成交42亿元，成交量较前收盘放量两成。
通胀预期乐观
目前绝大多数分析机构的研究报告均预计，今日即将公布的CPI增速将继续下降，PPI在上涨因素弱化的情况下也将在三季度达到顶点。一些机构甚至认为，8月份消费者价格指数(CPI)有望跌破5%。
申万研究所宏观策略分析师李慧勇指出，PPI创新高带来的通胀阴影是暂时的，越来越多的因素指向通货膨胀的全面缓解。这集中体现在全球性粮食生产的恢复和粮食库存的增加、国际油价的回落以及货币供给的趋势性回落。而伴随着通胀的全面缓解，李慧勇认为货币*策将由从紧转入稳定。他表示，在11月份中央经济工作会议确定新的*策基调前，央行并不会明确放弃从紧货币*策的提法，但这更多的可能还是保持货币*策稳定性和连续性，稳定市场预期。“实际上任何形式的货币紧缩既无必要，也无可能”，在实际上对冲流动性压力的减轻基础上，预计继续上调法定存款准备金率的可能也基本上可以排除。
资金面有隐患
不过，中金公司固定收益部分析师徐小庆也指出，美元持续走强将导致外汇占款的增速逐步放缓，相应地基础货币的投放量也会减少，这有可能成为未来债市资金面面临的重大考验。
据了解，央行资产负债表7月份的数据显示，外汇储备中非贸易和外商直接投资部分的增量进一步下降。而FDI、外汇贷款和香港人民币存款增量也都呈现下降的趋势，说明在美元持续走强影响下结汇意愿明显减弱。徐小庆在最新的研究报告中指出，如果美元持续走强，则中国外汇储备增速放慢的趋势有望将进一步确立，增速甚至可能会加速下降，这将有可能成为债市充裕资金面的重大不确定性因素。首先从贸易项来看，美元走强实际会导致人民币兑一篮子货币的有效汇率加速升值，使得外贸顺差增量继续下降。其次从非贸易项来看，美元走强会降低远期市场对人民币升值的预期，使得中美利差的套利空间明显缩小，从而抑制热钱投机的动力。